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新加坡: 新加坡房地产公司今后更倾向直接挂牌

2014/12/10

新加坡以后的房地产投资信托(REIT)上市可能会减少,房地产公司估计接下来更倾向于以公司的形式在新加坡挂牌。

新加坡华侨银行环球投资银行服务企业融资部主管郑道星观察到,从去年年中开始,有一些房地产公司已开始考虑以公司的形式上市,前几年非常流行的REIT则因为条例政策的因素,可能不再那么受青睐。

现时REIT来自于新加坡海外资产的收入可享有免税,但这项税务优惠将在明年3月底到期。

虽然新加坡税务局已经澄清,REIT在明年3月底之前收购的海外资产仍将享有免税优惠,但市场期望当局能够延长这一优惠,从而鼓励REIT继续收购海外房地产,同时也吸引海外资产来新上市。

市场人士谈到,新加坡房地产价格处于高水准,因而REIT要在新加坡收购资产相当困难,现时新加坡大多数优秀的资产已经是REIT的资产。

由于利率估计明年开始攀升,投资者会期望REIT支付更高的派发率,REIT要做到这点的一个途径就是收购新资产,如果海外资产的收入无法免税,意味着海外资产带来的收益率会降低。

同时,收购海外房地产也面临了外汇危及。新元走势强盛,使得来自海外资产的收入转换为新元时缩水。

另一方面,外国房地产资产在新加坡以REIT形式上市,也会少了一个吸引力。

新加坡亚洲(不包含日本)最大REIT市场,今年新加坡上市的多个REIT和商业信托都拥有外国资产,如德国办公房地产投资信托IREIT Global和日本高尔夫球商业信托Accordia Golf Trust。

不久前,新加坡鹏瑞利置地集团(Perennial Real Estate Holdings Limited)献议收购鹏瑞利中国商用信托(Perennial China Retail Trust)的所有股权,从而不受商业信托形式的限制。

郑道星说:“对于房地产公司来说,以公司形式挂牌提供了更大的灵便性,可以筹集资金来开发项目。”

若要以REIT形式挂牌,公司必须确保资产达到一定的收入水准。

另一方面,过去一年来基金对REIT的兴趣也似乎减小。郑道星说,去年开始,REIT的基石投资者不再以机构投资者为主,更多的是私人银行的富裕人士客户。

她谈到,以后要挂牌的REIT若要吸引投资者的兴趣,需要提供更高的回报率,这可能会是个障碍。

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