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欧洲: 全球利率回升,欧元区国债引投资者担忧

2017/02/17

新任美国总统特朗普的扩张性经济政策引发的利率回升效应在全球不断发酵。好的一面,说明世界经济正在步步回升,但另一方面也加剧了公共财政的债务包袱,一些国家的高负债率激起了市场投资者对其主权债务危及的警惕,比如法国意大利法国现时债务包袱已达国内生产总值的100%,利率每回升一个百分点都将带来70亿欧元的额外债务包袱,应对危及的能力已经十分脆弱。


市场对特朗普政府计划推行的税收和预算等经济刺激政策反响强烈,甚至美国劳动力工资水准也随之悄然上涨。美联储虽表示会谨慎保持加息频率,但十年期美国国债利率已从去年11月的1.75%上升至近期的2.4%-2.5%。市场评估2017年内美联储可能两次加息,美联储主席耶伦也确认将在最近几个月再次调高利率的报道。


美国影响,全球范围市场利率普遍上升。欧洲通胀率回升,经济出现回暖迹象,但利率上涨也引来市场对欧元区国家债务包袱的担忧。投资者注意到,与德国稳健的十年期国债利率(0.37%)相较,法、意两国处境危险。在经历了一连贯政治危机之后,意大利十年期国债利率已攀升至2.2%。


法国大选带来的未知因素也使其国债利率由去年9月的0.15%一路飙升至1.13%。虽然获胜的几率不大,但法国极右翼候选人勒庞在民调中的支持率不断上升。一旦勒庞意外当选总统,极有可能遵守其竞选纲领所言,“带领法国退出欧元区”。此外,鲜有候选人提出削弱政府公共支出的有效方案,投资者对民粹主义和公共财政状况的担忧进一步推高了法国主权债务危机。


欧洲央行公布从今年4月起减少购买主权债券,这一表态也很快被市场和投资者“消化”:即便欧洲央行已经表示将这一时间推后至12月,投资者已经完全理解了主权债务存在的危机。

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