俄罗斯财经概况

投资吸引力

从投资环境的吸引力角度，俄罗斯的竞争优势包括:以梅德韦杰夫和普京为核心的政治精英保持对俄政治的较大控制，俄政治局势为苏联解体后最为稳定的阶段;以能源和矿产为龙头的出口增长迅速;国内居民生活水平迅速提升，市场需求不断加大;国内资源丰富，铁路、空运和公路较为发达。

世界经济论坛《2010-20刊年全球竞争力报告》显示，俄罗斯在全球最具竞争力的139个国家和地区中，排第63位，名次与上年相同。

外汇管理

根据俄罗斯《外汇调节监管法》外国人可以在指定银行自由开立外汇账户，存人带进、汇进的资金，接受经营或投资收益、利息等。也可使用账户内的资金支付商品和劳务，用于储蓄生息。账户内的资金可不受限制的汇出境外，包括投资收益和分红。利润为税后部分，可以自由汇出。

2006年6月末，俄联邦政府通过了对《外汇调节及监管联邦法》的有关修订，从2006年7月1日起取消了对外汇资本流动的有关限制，允许居民自然人和法人开立境外账户，并取消了自然人向境外账户汇款不能超过15万美金的限制。

根据俄罗斯有关法律规定，旅客携带外币等值3000美元(含3000美元)以下出入境，无需向海关申报。携带卢布超过俄联邦所规定最低劳动报酬的500倍、外币等值3000美元以上，10000美元(含10000美元)以下出入境，需要填写海关申报单，选择"红色通道"向海关如实申报。

银行机构

【中央银行】俄罗斯中央银行的正式名称为俄罗斯银行，主要职能是制定货币政策和信贷政策，对信贷机构活动进行监管。

【主要商业银行】俄罗斯实行二级银行体系。截至到2011年1月1日，俄罗斯共有商业银行1084家，其中注册资本在3í乙和3亿卢布以上的银行共356家，占全部银行比重35.2%。注册资本在1.5亿卢布以下的小银行共406家，占40.19毛。其中最大的商业银行有:俄罗斯外贸银行、俄罗斯储蓄银行、阿尔法
银行、泽尼特银行、莫斯科银行、国家储备银行、乌拉尔西伯利亚银行、俄罗斯外经银行、俄罗斯批业银行、国际工业银行、欧洲金融莫斯科人民银行等

【外资银行】截至到2011年1月1日，100%外资控股银行数量为80家，50%或50%以上但不足100%外资控股银行数量为创家。主要的外资银行包括;德国德累斯顿银行、德意志银行、美国花旗银行、法国兴业银行、英国贝克莱银行、奥地利Raiffsaenbank、日本丰田银行、梅塞德斯银行等。

【进入俄罗斯的中资银行】近年来，中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国国家开发银行、中国进出口银行等都与俄罗斯银行开设了代理账户。中资银行在俄业务较为简单，大致分为国际贸易、非贸易结算业务、少量的信贷业务和代办外汇监管。

俄罗斯中国银行， BANK OF CHINA (ELUOSI)

地址:24 ， STR. SPARTAKOVSKAYA, 105066, MOSCOW , RUSSIA SWIFT: BKCHRUMM
电传: 413973 BOCR RU
电话: 00749-57950451
传真: 00749-57950454
网址www.boc.ru
电邮Service_RU@bank-of-china.∞m
与中国国内银行合作较多的当地主要代理行有:俄罗斯储蓄银行、俄罗斯对外贸易银行、莫斯科银行、欧洲金融莫斯科人民银行等。中国国家开发银行驻俄罗斯莫斯科代表处联系方式为:巴锦新，电话:13911019761

融资条件

俄罗斯海关法和政府税收法规定，外资重点投资项目可以享受优惠;俄地方政府可以在职权范围内利用地方财政收入或预算外资金向外资提供税收优惠、担保、融资及其他形式的支持。《俄罗斯联邦融资租赁法》规定，对租赁项目的实施给予联邦预算拨款并提供国家担保;为租赁项目提供投资贷款;银行及其他金融机构向租赁主体提供贷款所得利润可免缴3年以上的企业所得税;按照法律程序向租赁公司提供贷款优惠。

信用卡使用

进入21 世纪，俄罗斯信用卡市场得到快速发展，全国共有8万台ATM机和33万台POS机，约800家银行从事银行卡的发行和收单业务，银行卡使用主要集中在大城市和商界。2010年在俄境内流通的支付卡超过1.28
亿张，其中80%为借记卡， 20%为信用卡。目前，世界几种主要信用卡如VISA,Eurocaed/Mastercard ,EC/MC在俄基本都可使用，直接刷卡消费不额外收取手续费，提现要支付3%左右的手续费。旅行支票可在大的宾馆使用，提现要扣除3-4%的手续费。

中国金融机构发行的VISA卡和万事达卡可在当地使用。2008年8月5日，中国银联标准卡在俄罗斯正式发行。目前在俄罗斯能够受理银联卡的ATM机达到2万家左右，约占俄ATM及总数的20%，商户月5000家，约占俄整个商户数量的2%.2010年俄罗斯市场受理银联卡建议6.4万笔，交易金额14721万元，同比增长11%。2011年3月17日，中国银联与俄罗斯天然气工业银行在莫斯科举行签约仪式，到年底前俄气银行ATM机和商户将陆续开通银联卡政府业务。

俄罗斯证券市场的发展情况如何?

俄罗斯交易系统(PTC)和莫斯科银行间外汇交易所(MMB5)是俄罗斯最大的两家证券交易市场，经营股票、债券交易、期货、投资凭证、衍生工具和期货交易，是东欧地区最大的交易市场。2010年，受国际大宗商品价格回升和政府反危机措施刺激，俄股市反弹势头强劲，PTC指数涨22.70%，年未收盘点位1772.53。MMB5指数涨23%，年末收盘点位1687.9902011年2月1日，俄两大交易所签署由MMB5获得PTC控股权协议。2011 年7月29 日，双方签署合并框架协议，预计2012年初完成合并。

俄罗斯产业结构单一，经济增长主要依赖能源的大批量出口。国际油价的下降对俄罗斯消费经济以及俄罗斯生活水平产生了灾难性的影响。在一段特定时期以资源的开发和输出作为俄罗斯克服危机实现复兴的必要手段是自然的，但将这种模式固定化和长期化对俄罗斯是一种不利的选择。2008年俄罗斯金融危机充分地说明，俄经济增长模式和战略选择有很大的问题。

普京就任总统8年间，随着国际油价大幅攀升，俄经济也连年快速增长。但随着近期油价的暴跌，俄经济开始出现负增长。与此同时，资金大批外逃、失业现象与日俱增等问题也十分严重。能源产业是国民经济的重要支柱，俄GDP的1/3来自能源经济。由于国家经济严重依赖能源，油价的下跌对俄罗斯经济的影响是灾害性的。在金融危机、油价下跌的双重打击下，俄许多大型能源企业都陷入资金链中断、债务沉重的困境。

目前，俄黄金外汇储备世界排名第三，手中仍握有4000亿美元，储备基金和福利基金也约有1800亿美元，这是抵御金融危机的重要保障。俄罗斯也正在作出外交努力，帮助银行和企业取得新的国外贷款，以减轻偿还外债的压力。眼下的巨额外债对俄经济发展构成严重阻碍。2000年俄罗斯也曾债台高筑，外债一度占GDP的89.5%。但随着油价高企，2006年俄基本偿清所欠债务。此次债务有别于2000年的外债，背负债务的是企业。不过，俄经济实力已显著增强，积蓄了大笔的黄金外汇储备和联邦稳定基金，国家抗灾能力不可同日而语。但是，巨额外债有可能左右俄外交走向，俄罗斯有可能再次陷入向西方求助的被动局面。

在目前俄罗斯的外债中，主要是银行和企业的债务，国家的债务多数已在前几年财政状况好时偿清。由于外债中的近一半要在2009年底前偿还，而银行和公司大都失去了偿债能力，俄政府将面临极大压力。若企业倒闭，政府的财政收入必将锐减。不过从目前救市措施来看，努力防止卢布大幅贬值，扶持中小企业，增加社会投入，通过拉动内需来稳定经济，能够取得一定的效果。

俄罗斯近20年金融改革回顾：

一、實行價格自由化引發惡性通貨膨脹

1991年底蘇聯瓦解，原15個共和國各自獨立，俄羅斯（以下均稱「俄國」）亦自次年開始實行「價格全面自由化」，因而發生有史以來最嚴重之通貨膨脹，物價上升2,500%，且自1991年至1995年期間，物價上漲1,000倍。當時負責穩定物價與執行貨幣政府之俄央行危機處理之能力欠佳；甫成立之股票市場無法發揮籌措與投資之功能；新成立之1,000家以上商業銀行亦無吸收遊資之功能。當年6月1日俄國加入國際貨幣基金(IMF)，8月5日IMF即對俄國貸款10億美元因急。1993年對外經濟銀行發行78億美元之長期金融債券以協助吸收遊資，同年4月27日葉爾欽(B. Yel’tsin)總統推動之「經濟改革政策」獲52.88%支持。1994年政府實施「總體經濟穩定方案」，4月30日俄國與「巴黎俱樂部」談判840億美元之債務處理（其中75%為公債）。7月8日參與「七大工業國家(G7)高峰會議」，並在股票市場建立「羅斯指數」(Ros Index)，而自166點起算，當年度曾漲至1,706點。

另外，財政部自1995年開始大量發行短期公債，首次發行5.7兆盧布之378天公債（應屬於國庫券）。由於公債數發行量不斷攀升，亦因而帶動債券市場迅速發達，惟因國家債務龐大與赤字預算，將會降低國家競爭力，並會威脅經濟之安全。因此，在1995年前，新上任之俄央行總裁全力實施緊縮之貨幣政策，除不斷調高存款準備率以外；尚將重貼現率調高之200%超高記錄。另外，當年4月24日俄國正式成為「亞太經濟合作理事會」(APEC)之會員國。到了1996年通貨膨脹降至22%後，重貼現率才改為30%，並開始朝向寬鬆之貨幣政策。同年2月22日IMF提供102億美元貸款。1997年6月26日世界銀行批准83億美元貸款，11月22日首次發行10億美元之國際債券。

二、推動貨幣改革與「黑色八一七」金融危機

1988年初俄國進行貨幣改革，每1,000舊盧布兌換1新盧布，惟因多年來之經濟改革不順利、國民經濟體系嚴重惡化、國家競爭力低落、金融體系不健全、資金外流、及稅收不足等原因，造成金融市場動盪不安，外資大量拋售，造成證券市場重挫，羅斯指數曾跌至13.48點之最低記錄，每日成交值亦曾只剩下16.3美元。復因國際原油價格大跌大家對俄國公債毫無信心，因而債券市場被迫停止交易。政府與俄央行乃於8月17日宣佈進入「新政治與經濟危機」，情況甚為危險，盧布曾貶值70%，嚴重傷害進出口貿易。近年來迅速增至2,500家之商業銀行，約有800家係因參與高利貸、炒作外匯、及套利交易而被撤銷執照或紛紛倒閉。經俄央行於翌年成立「金融機構重整公司」處理與併購後，只剩下1,550家。至於工商企業到了1999年第一季已有43.6%遭受破產等損失而損失545億盧布。可惜俄國由來已久之「府會鬥爭」並未平息，當年8月9日葉爾欽總統提名聯邦安全局長普亭(V. Putin)為總理，且於年底代總統，3個月後再被選為總統。普亭總統就任後開始推行「可控制之市場經濟政策」，亦即參與前蘇聯推行70年之計劃經濟與1990年代經濟改轉型之經驗，以制定一套既可由國家調控之自由社會經濟體制；又可富民強國而不會引起社會動盪之市場經濟，整個俄國之總體政經情勢才逐漸穩定與好轉。

貳、金融海嘯後俄國之總體財經情勢

一、俄國遭受衝擊之程度並不嚴重

前（2008）年9月美國所發生之金融海嘯衝擊全球之金融與經濟，俄國亦不例外，首先是股票市場重挫，且盧布兌美元貶值，到了去年2月10日已貶21.84%。2月16日俄國政府曾自行削減赤字預算15%，惟成效不大。為悍衛盧布乃動用大量外匯存底，到了2月底外匯存底已由前年底之5,880億美元，減至3,466億美元。為避免採行高利率傷害工商企業，俄央行乃配合普亭總理4月6日提出之3兆盧布（900億美元）「振興經濟措施」，將重貼現率自13%開始調降。惟5月25日驚爆9%赤字，此乃近10年以來所僅見，且第2季之GDP仍嚴重衰退10.9%，為俄國1995年開始統計以來最糟之記錄。此外，工業生產衰退16%，營建衰退17%，幸好由於俄國目前為全球最大之石油輸出國，其石油蘊藏量約佔全球之12%，其日產量尚增加1.2%，每日生產995萬桶之原油。且因其石油產能約佔GDP之15%，對穩定經濟成長之助益甚大。另外，上述振興經濟措施亦已發揮功能，而使經濟狀況逐漸好轉。至於重貼現率不斷調降，至今年5月31日已調降14次，共降低5.25個百分點，幅度高達40.39%，對於企業資金之獲得，與經濟之復甦均發揮甚大之功能，因而11月之工業成長首度出現正成長1.5%。依據IMF表示，雖然俄國去年之GDP為－8.7%，惟今年可變成＋4.9%。此外，俄國之出口排名則由2008年之全球第12名，變成2009年之全球第9名。外匯存底持續維持在全球第3高之排名，僅次於中國與日本。

二、從金融體系析述俄國整體政經情勢

銀行體系方面，仍以商業銀行為主體，而與其他金融機構並存，由於金融監管委員會與金融機構重整公司妥為處理，尚能維持約1,500家總行與7,000家分行，對全國之企業與顧客提供融資與存匯等業務，惟其規模多不大，且經營水準仍不高。金融市場方面，遭受衝擊較大，惟尚能迅速復元。貨幣市場仍以銀行同業拆款為主，透過與俄央行之附買回協議(RP)取得流動性。外匯市場屢遭國際投機客侵襲。因此，俄央行去年曾提出多次警告略以，若盧布波動風險升高，則不排除會隨時進場干預。到了12月29日普亭總理宣示「將修法管制資本」以維護自由浮動之外匯機制。資本市場之證券市場不論是股票或債券均有突出之表現。股票市場方面，去年底ROS Index收盤指數為1,450.25點，增長率128%（為全球最高）。

債券市場已重返國際債市，此乃由於1998年金融危機時因債券市場停止交易而違約，爰被標準普爾(S&P)信評公司將俄國債信評為「負向」。去年12月28日俄國政府表示願償還前蘇聯公債14億美元現金，及41億美元之主權公債，S&P乃將債信由「負向」轉為「穩定」。今年1月8日財政部已邀20家投資銀行商討發債事宜。到了4月23日分2批發行55億美元之公債，殖利率只有3.625%，為俄國發債史以來最低之一次。足見市場對俄國之經濟實力已甚認同，並對其債信重拾信心。